黄金股票可能重新成为新宠

本期内容：通胀压力和价格水平上涨推动了黄金等大宗商品，然而，怎样驾驭市场，又应关注哪些股票呢？最新一期的Dawes Points将带您更好地了解影响资源投资的全球驱动因素。

黄金股票可能重新成为新宠

关键要点

-澳大利亚黄金产业产出达到了18年来的高点，298吨。

- 黄金产业财务状况良好

- 收益增长快，股息支付率上升

- 大多数勘探公司增加了储量

- 即将来临的黄金价格战争的解决方案

- 银等"白金"持续走高

- 铜价突破2.75美元/磅，接下来是3.30美元

- 新兴经济体现在占全球58%的人口拥有39%的 39％

- 美国扩张经济将推动大宗商品价格增长和通货膨胀

- 预期2017年中期铁矿石95美元/ 已经实现

- 可买入的股票是：(ASX:NST)  (ASX:NCM) (ASX:WGX) (ASX:RSG) (ASX:TBR) (ASX:BLK) (ASX:CDV)  (ASX:BDR) (ASX:SWJ) (ASX:PNR) (ASX:PRU) (ASX:TNR) (ASX:TYX)

- 也可以买入 (ASX:BHP) (ASX:RIO) 和 (ASX:FMG)

- 请致电+61-2-9222-9111或发邮件至 bdawes@mpsecurities.co.au

澳大利亚工业十二月季报表明，黄金公司显示出强有力的公司运营提高迹象，优异的现金运营利润，拥有大量的现金以及现有区域内勘探成果的新发现。矿山寿命期望延长。收益报告也将带来巨大收益和更多的股息红利。

2016年黄金产量达到298吨的19年高位，预计在2018年创新高。

该行业表现良好，正在等待黄金价格的上涨，这将推高估值，以测试2016年高点，并且XGD.ASX涨至6000以上。

Kalgoorlie附近和西部的Zuleikajian剪切带继续让Northern Star勘探目标实现。（看看吧，年中报资源储量一定会升级）。Evolution在平行剪切带中发现了钽矿化的迹象，这对Frog’s Leg中高品位K2构造非常重要。资源和生产升级正在成为目前世界上最激动人心的金矿。

St Barbara，Saracen和Ramelius也在西澳的项目中增加了储量。美国的Newmont公司在Tanami和NST运营的很好，并扩大了利润 。

Newcrest现在以全产能运行，Westgold在MetalsEx已经达到了300kozpa。像Blackham和Pantoro这样的小公司也增长非常好。

对于Newcrest，OceanaGold和Evolution而言，他们的项目是金铜项目，铜的优势（注意最近的价格突破，而且表现优于黄金）是非常明显的，铜副产品收入为生产黄金削减了一些成本。

上个月项目实地视察表明，Stonewall在南非的大项目（不知道会变成多大），Namdini资源公司所属的在加纳的Cardinal项目资源量也在增长（剖面延伸25-50米，比Birimian在加纳和科特迪瓦的大多数金矿项目都要好）。可以为股东带来更好的收益。

如上所述，所有这些股票都是较好的投资目标， 选择最好的是有挑战性的。

自2010年1月1日以来，部分股票的表现令人印象深刻@DawesPoints，收益在2016年12月上半年大幅下滑之后恢复正常。

Westgold在ASX黄金指数组合表现最好，后来居上的Resolute和Ramelius，成本较低的St Barbara也是表现不错 。Regis表现不错，Northern Star也还非常便宜。

Beadell正在巩固，可能巴西能够提供些特别的项目。最近公司的总股本增持了5100万美元。让我们关注下板块漂移学说如何在加纳和科特迪瓦跨越大西洋。

资料来源：Beadell有限公司

在非XGD的黄金股中，Cardinal，Blackham，Pantoro和Gascoyne表现良好，Torian在Zuleika剪切带有非常大的 。Tyranna也正在继续扩大在澳大利亚的矿区，每一个季度都会变得更好一点。

在2016年12月半月报中，XGD中黄金股中，Westgold，Resolute，Ramelius和Silverlake表现不俗，在非XGD黄金股中，Blackham，Stonewall和Ark Mines较有实力。

下级市场上，股票超额完成任务，并在下波行情有强有力的动力。

Dawes Points 黄金投资组合的表现

（在特定日期购买的非特定投资组合）

2014年12月投资组合                           + 227 %    vs        XGD +181.6 %

2016年1月投资组合                             +98.3%    vs        XGD  + 81.1%

2016年12月投资组合                           +18.0%    vs        XGD + 21.3%

澳大利亚的黄金股表现普遍高于ASX XGD海外的股票。

较弱的A $通过积极的现金流在某种程度上帮助了指数的上涨，但由于A $黄金价格在过去五年中已经相当稳定，所以更好的管理者和更好的矿体已经证明了现在和以前的区别。

请注意，A $黄金价格上涨了A $ 110 /盎司，从1,525澳元附近的低价通道，上飙升至1,640澳元，并经历了中间波动，价格稳定在A$1,900澳元的中间渠道前进。通道的顶部大概在A$3,000澳元。

这个行业只能变得更好！

澳大利亚黄金生产良好，股票表现强劲。相比之下，海外项目成本较高的公司，经营制度略差也存在债务，这意味着许多股票继续表现不佳。然而，这些公司的杠杆率很高，而且将会出现在黄金的美元价格，选择股票的时候要做好决策。

只有Perseus，Beadell和Oceanagold似乎很有吸引力。Resolute是后来补充到XGD里面的，所以没有关于它的指数系列。

大多数较大经纪人和投资银行发表的公众可见的评论，建议ASX黄金股票现在全面估值，大部分公众估值似乎在现在价格的10%以内，几乎不存在之外的值。“共识”就是在估值得到全面估值后“卖掉”，这些 对未来较高的黄金价格缺乏信心的行为似乎很奇怪。

对BHP，RIO和FMG也有类似的评论。所有的主要经济人和投资公司都认为这些公司被全面估值了，尽管这些公司目前拥有优秀的资产负债表。这些公司在这个十年牛市周期刚刚开始就有强劲的现金流量和分红，处在牛市的大宗商品包括铁矿石，铜，焦煤和石油。

不是美国投资银行更好！

这与Dawes Points形成鲜明对比。我的商品和股票价格目标远远超出现在的价格，而且要高得多。

由于铁矿石价格预期（Dawes Points 给出$95美元，这一年中目标是早四个月实现），铜和石油在未来几年内达到预期，更适当的是在2018年末，目标是必和必拓A$36，力拓A $90和FMG A$ 11。

2016年7月Dawes Points一般资源组合上涨33.5％，而XMM为30.4％。

黄金市场

黄金似乎突破1250美元，进行另一轮的上涨，并挑战了近期高点1360美元以上的高位。 2016年超过1250美元至1375美元的一轮上涨已经回落，以测试“再见之吻”的下跌趋势，现在正准备再次上涨。

这一轮上涨以及回落降落到“再见之吻”在很多金属市场都有体现。所以近期的上涨可能性是比较高的。

黄金市场受到白银强劲支撑，白银突破了18美元，这表明所有金属都在走高。白银的“再见之吻”测试已经取得成功，白银现在可以进一步上涨到21美元及更高。

钯金和铂金看起来非常积极，铜也下探到强有力支撑到点位。

钯金看起来走势非常强，超过70%到产品来自于俄罗斯。铂金产品超过70%产自南非。

 

铜 – 短期走强。长期价格高于US$5/lb。

 

Dawes Points对于所有的走势都有一段时间信号提示。这些提示表明需求旺盛，供应市场紧张。 LME库存仍然极低。

通过期货市场被负面情绪已经影响了价格，但这只会让自然买家购买金属便宜。

当市场情绪好转时，将有大量短暂的买盘，然后自然购买将推高大多数金属价格。

白银和铜给黄金的重要买入信号，即趋势变化和再见之吻的位置。

 

大宗商品正在酝酿触底反弹。

季节性影响可能会在短期内影响价格，但很快就会势不可挡。

在我看来，黄金需求主要是关于亚洲和中东的不稳定需求（增加了来自非洲的9亿人的不稳定因素），这正在紧缩西方市场。这个坚定的亚洲需求正在吸筹市场上的零散黄金，并且，全球债务，美元估值，债券价格，银行体系崩溃和通货膨胀的这些问题正在临近，但这些问题与我们还没有。

在了解黄金需求方面，全球GDP的份额增长以及因此而增长的财富是非常重要的估值手段。中国市场是庞大的，印度是主要市场，但东盟比印度更富裕。非洲市场正在上涨，所以黄金，铜和石油的商品价格将进一步增长。

全球财富（39％）或全球人口（58％）两者都在上涨 。

20世纪90年代在经济史上非常重要，因为它首次引起了世界人民生活水平的提高。

首先是东盟的4亿人（包括越南和缅甸在内，人口从6亿万扩大到7亿人），中国近14亿人，加上现在的印度（13亿人），非洲的9亿人口带来了不断增长的国内生产总值。

无论您注意到的是人口的增长还是GDP的增长，这些增长提高了人民的 生活水平。

在美国本身，经济持续改善，联邦基金利率水平也不可避免的增高，看涨黄金，看跌T债券和美元。

美国经济看起来非常强劲，住房领先，但仍然挣扎在弥补多达4年需求的大量赤字。住房部门股价突破11年的新高。

 

新兴基础产业 - 微软和亚马逊 - 都处于强劲的上升趋势。

并且美国银行产业非常喜欢它。

                                             

美国通货膨胀再次回升，流通资金正在上涨 – Federal Reserve Bank of St Louis

 

特朗普总统的行为是有趣的和不可预测的，然而大量反馈是来自于广大的既得利益者，他们通过公共部门通过基金市场在现今最低的利率低情况下集资。公共部门扩大廉价货币时期即将结束。相关利益既得者之间在做艰难的斗争 。

至于美国政治对黄金市场的影响，很难说。美国T债券市场会受到什么样的影响会受到怎样的影响，美元又会是什么样的走势呢？美国T债券的预期超卖反弹反弹尚未发生，因此可能只是会使美国债券和货币的进一步疲软。

在短期内反弹，以测试黄金1360美元的水平可能会拉回一个月左右，但随后，在2017年12月上半年黄金可能会非常强劲。

在这里，从1360美元涨到1400美元，应该会试探1550美元的可能性，然后试探1750美元，然后达到2011年9月达到1923美元的高点。

在此之上，谁知道，但一旦这些被破坏，这可能是一个很快的操作。

买卖双方的斗争在过去四年来一直很强劲，但是市场的特征表明，如果超过1360美元，可能会有一个快速的解决方案。

黄金一直在250-300美元的范围内争夺近四年。市场某一方的胜败，应该是对另一方的强势。

黄金股在ASX上看起来非常稳固，而在美股回吐后，北美XAU持续走高。

而GDX，Van Eyk ETF正在大量吸筹。

GDX ETF - 在吸筹

黄金股将会表现优于黄金一段时间。

黄金股票长期以来表现优于一般股票！

 

这对于黄金股东和所有资源所有者来说都是个好消息。

未来几年的路线图日益明朗，向资源部门的全球投资意愿，每天都在进行测试。

这些机会是巨大的，澳大利亚的现金并没有参与进来，当时在2016年9月那个季度大致有A$1.87万亿可用。

不要错过。

打电话或给我发电子邮件加入我们这个巨大的财富浪潮。

bdawes@mpsecurities.com.au 和 +61-2-9222-9111

我可能拥有或控制在本报告中投资组合的股票。

Barry Dawes

@DawesPoints #62